新聞來源：門鑒

4月29日，江山歐派（603208.SH）披露2025年一季度業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.02億元，同比下降35.82%；歸母凈利潤僅346.09萬元，同比大幅縮水87.98%；扣非后歸母凈利潤更是轉(zhuǎn)盈為虧，錄得-2289.20萬元，同比下降219.60%。這一業(yè)績表現(xiàn)反映出公司在報(bào)告期內(nèi)面臨顯著的經(jīng)營壓力。

從單季度表現(xiàn)看，江山歐派一季度營收環(huán)比下降45.92%，凈利潤雖環(huán)比增長106.33%，但主要得益于去年同期低基數(shù)效應(yīng)，實(shí)際盈利水平仍處低位。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率同比下滑3.99個(gè)百分點(diǎn)至13.11%，凈利率降至0.86%，同比大幅減少3.64個(gè)百分點(diǎn)，顯示成本端壓力與需求端疲軟雙重?cái)D壓利潤空間。

一季度，公司期間費(fèi)用總額為6622.09萬元，同比減少2206萬元，但費(fèi)用率同比上升2.38個(gè)百分點(diǎn)至16.47%。具體來看，銷售費(fèi)用同比銳減38.66%，管理費(fèi)用下降13.37%，研發(fā)費(fèi)用減少26.49%，而財(cái)務(wù)費(fèi)用同比激增167.87%，或與借款規(guī)模擴(kuò)大及利率波動(dòng)相關(guān)。

截至一季度末，公司股東總戶數(shù)為1.14萬戶，戶均持股市值23.31萬元，籌碼集中度保持穩(wěn)定。以4月29日收盤價(jià)計(jì)算，江山歐派當(dāng)前市盈率（TTM）約為9.60倍，市凈率（LF）1.83倍，市銷率（TTM）0.76倍，估值水平顯著低于家居用品行業(yè)平均水平。

公開資料顯示，江山歐派成立于2006年，主營木門研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2017年登陸上交所。2024年財(cái)報(bào)顯示，其收入結(jié)構(gòu)中夾板模壓門占比56.28%，實(shí)木復(fù)合門占比16.05%，柜類及其他定制家居產(chǎn)品占比合計(jì)23.46%。作為申萬定制家居板塊成員，公司面臨行業(yè)增速放緩與消費(fèi)需求分化的雙重挑戰(zhàn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，2025年家居行業(yè)整體承壓，原材料價(jià)格波動(dòng)、房地產(chǎn)市場調(diào)整及消費(fèi)信心不足等因素持續(xù)影響企業(yè)盈利。江山歐派一季度業(yè)績下滑，既反映行業(yè)共性困境，亦凸顯其在渠道拓展、產(chǎn)品溢價(jià)能力提升方面的轉(zhuǎn)型需求。未來，公司能否通過智能化改造、全屋定制布局破局，將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。